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如果說2017聯(lián)邦預(yù)算案只打開了一個風(fēng)口，那就是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。100億澳元的***鐵路項目、83億澳元的布里斯班-墨爾本鐵路、53億澳元的悉尼第二機場、4.72億澳元的邊遠地區(qū)增長基金……這些項目在未來十年內(nèi)的總投入將達到750億澳元。
產(chǎn)業(yè)研究機構(gòu)Macromonitor估計，2015-16財年，用于公路和鐵路的財政支出僅為190億澳元，2018-19財年聯(lián)邦政府的交通基礎(chǔ)設(shè)施投資將會出現(xiàn)一個井噴式增長，比前一財年增長73%，達到330億澳元。
礦業(yè)熱潮過后，投資挫減促使失業(yè)的工人轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn)建設(shè)。樓市泡沫膨脹到岌岌可危的時刻，接踵而來的調(diào)控措施摁住了樓市。當(dāng)住房建設(shè)也開始收縮時，幾乎毫無懸念地，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)接過了拉動澳洲經(jīng)濟的下一棒。
經(jīng)濟低迷，基建救場?
ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，應(yīng)該說，聯(lián)邦政府在2017預(yù)算案中將基建送上風(fēng)口，是對其寄予了厚望的。
據(jù)摩根斯坦利***新報告，隨著澳洲金融監(jiān)管部門掀起樓市監(jiān)管風(fēng)暴，樓市的降溫是必然的趨勢。目前的住房建設(shè)，尤其是公寓建設(shè)增速已經(jīng)開始放緩。而樓市降溫將使澳洲目前接近6%的失業(yè)率進一步上升。
大摩指出，目前廣義的建筑業(yè)從業(yè)者占了澳洲勞動力市場的9%，比礦業(yè)繁榮時期的礦業(yè)從業(yè)者比例還高。但如果當(dāng)前房建走軟的形勢發(fā)展下去，建筑業(yè)會有15-20萬全職工作者失業(yè)，也就是說，勞動力市場中將要出現(xiàn)1.6%的失業(yè)者。再考慮到GDP增長緩慢的因素，報告預(yù)計，到2018年第1季度，澳洲失業(yè)率將達到6.4%。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，是澳大利亞多年來存在的沉疴。2010年的研究數(shù)據(jù)表明，澳洲的投資與基礎(chǔ)設(shè)施需求之間存在的差額達7000億澳元。澳洲工程協(xié)會在2010年報告中，給全澳整體基建水平的評級為C+，堪培拉地為B-，新州為C，北領(lǐng)地為C+，昆士蘭為C+，南澳為 C+，塔州為C，維州為C，西澳為C+。
顧問機構(gòu)“澳大利亞基建”認為，澳洲的基建不足，且新項目建設(shè)進展緩慢，尤其是在邊遠地區(qū)，要更多的醫(yī)院、學(xué)校、機場、高速公路、電力設(shè)施等，而各州的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出卻呈下降趨勢，這不足以滿足不斷上漲的生活需要。
ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，據(jù)西太銀行的報告，2010-2012年，澳洲的私人基建活動呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，將基建活動帶向了一個高潮，隨后又發(fā)生斷崖式下落。雖然自2014年起政府基建活動開始回升，但整體基建活動增長仍未回到正值。2016年第二季度，澳洲的真實基建活動環(huán)比下降了10%，同比下降26%，已連續(xù)下降了四年。
去年IMF官員在年度澳洲經(jīng)濟評估報告中稱，澳洲政府應(yīng)該考慮放慢實現(xiàn)預(yù)算平衡的步伐，增加在可促進增長的基礎(chǔ)設(shè)施項目上的支出。
IMF在例行經(jīng)濟評估中寫道，在全球環(huán)境低迷之際，要確保再度實現(xiàn)充分就業(yè)，澳大利亞需要繼續(xù)實施寬松的貨幣政策和***的基礎(chǔ)設(shè)施支出，這也將提振長期增長潛力。澳洲在礦業(yè)以外的商業(yè)投資令人失望，就業(yè)不足率仍然較高，薪資增長乏力。
報告建議，對有效基礎(chǔ)設(shè)施的支出采取更具持續(xù)性以及多年期的增長模式將是有利的，因為澳洲具有基礎(chǔ)設(shè)施需求和財政空間，融資環(huán)境利好，而且預(yù)期將逐步恢復(fù)充分就業(yè)。
引資之惑
ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，長期以來，澳洲基建項目都采用的是政府和私人投資合作的方式——PPP模式。
PPP模式在一個靈活方法的基礎(chǔ)上來分擔(dān)財務(wù)責(zé)任和風(fēng)險，從而確保項目能夠按時、按預(yù)算予以交付。在這種模式下，政府從私營部門采購眾多傳統(tǒng)上本該由公共部門提供的服務(wù)。資產(chǎn)或服務(wù)可能包括施工、設(shè)計、設(shè)施管理、運營和財務(wù)。政府擔(dān)任其合作伙伴的角色并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，包括征地、場地清理、規(guī)劃審批和監(jiān)管變化。使用需求和各種操作需求等部分風(fēng)險可以由公共部門和私營部門共同承擔(dān)。
以悉尼聯(lián)接Moorebank和Botany碼頭的Moorebank 聯(lián)運項目為例。該項目在規(guī)劃和籌建過程中咨詢了40家公司，這些公司對參與該項目表現(xiàn)出了強烈的興趣。聯(lián)邦政府專門成立了Moorebank 聯(lián)運公司負責(zé)項目的設(shè)計和建設(shè)，并通過招標(biāo)引入了私人投資。為保證經(jīng)濟效益和**效率，政府還允許私人投資者加入公司董事會。
澳政府已與貨運物流公司Qube Holdings簽訂了一紙為期99年的合同，今年中期該項目完工后，由后者開發(fā)和運營車站及倉儲區(qū)。有消息稱，將要開建的悉尼第二機場的建設(shè)和運營也要采取Moorebank 聯(lián)運項目模式。
作為一個長期依賴外資且一直積極引進外資的***，澳洲近年來愈發(fā)獲得國際資本的關(guān)注，其中基建似乎正成為一個越來越吸引人的投資領(lǐng)域。
澳央行前任行長Glenn Steven曾在呼吁兩黨為基建投資做出更好的規(guī)劃時說：“基建投資在保持經(jīng)濟增長和激發(fā)信心方面有著重要的作用……達成這樣的成果，障礙并不在于錢。在如此低的利率水平下，我們可以融到資金。”
他的這段話曾被媒體廣泛引用，以證明低利率環(huán)境下澳洲基建項目融資并不是問題。
澳洲著名機構(gòu)投資者昆士蘭投資公司(QIC)曾專門針對國際投資者做了一個關(guān)于基建投資的調(diào)查，并于去年6月發(fā)布了調(diào)查結(jié)果。而該調(diào)查并不支持上述觀點。
受訪的投資者主要來自香港(42.9%)、澳洲(12.7%)、新加坡(9.5%)、日本(4.8%)和韓國(4.8%)。他們的分布行業(yè)為：33%來自保險公司，31%來自商業(yè)銀行，21%來自政府和公司養(yǎng)老基金。
66%的受訪者稱，過去一年中他們提高了投資組合中的基建項目比例。但被問及是否在未來一年還要繼續(xù)提高這一比例時，只有52%的受訪者做出了肯定的回答，40%的受訪者稱將維持目前的比例。
QIC 全球基建總監(jiān)Ross Israel說，這反映了投資者當(dāng)前的謹慎態(tài)度，“全球央行都在實行歷***的***低利率，而且目前越來越難以預(yù)料何時會進入加息通道，投資者不敢確認真正的無風(fēng)險利率是多少?！?/p>
QIC在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，低利率環(huán)境對基建投資項目的估值已產(chǎn)生了扭曲作用。2014年，新州政府以17.5億澳元的價格賣掉了紐卡索港口的長期租約，此前以50.7億澳元的價格賣掉了Botany港口和Kembla港口長期租約。這兩項拍賣的估值高達25倍的預(yù)期EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)，參與的財團都在四家以上，其中主要是海外買家。
但是在QIC的調(diào)查中，國際投資者們開始對“天價”基建項目的估值擔(dān)憂。他們將估值列為***要風(fēng)險因素。
“在投資運營之前，很難判斷一個價格到底是否過高。如果利率還會持續(xù)低位運行，那么現(xiàn)在的估值就比較確定。但是如果市場發(fā)生變化，其它類別的資產(chǎn)回報提高了，基建項目的投資回報就相對降低了。” Israel說。
當(dāng)被問及他們所期待的回報率(資產(chǎn)包括交通設(shè)施、能源、水電和機場)時，受訪的投資者有46%回答是8-10%，，22%答低于8%，只有15%說在12%以上。
“擠進這個領(lǐng)域的經(jīng)理人們會發(fā)現(xiàn)回報率已經(jīng)變低了，” Israel表示，“如果我們仔細分析數(shù)據(jù)，我的判斷是，絕大多數(shù)投資者的目標(biāo)已經(jīng)不是資產(chǎn)升值，而是尋求經(jīng)營收入?！?/p>
考慮到該報告發(fā)布時間是去年6月，彼時川普還沒有當(dāng)選美國總統(tǒng)。但今天看來，川普當(dāng)選后全球經(jīng)濟的不確定性反而更大了。Israel在報告中所說的仍然適用于此時：“現(xiàn)在情況變得更令人困惑，沒有人知道美聯(lián)儲接下來要做什么。對于基建這樣的長期資產(chǎn)，這種困惑使得對未來的收益做合理的預(yù)測變得更加困難?！?/p>
錯過“一帶一路”，澳洲會錯過什么?
ACB News《澳華財經(jīng)在線》報道，據(jù)澳貿(mào)委(Austrade)的估算，未來澳大利亞的貿(mào)易增長將主要依靠與亞洲的貿(mào)易往來。在澳洲的12個主要出口市場中，有10個在亞洲。這一趨勢意味著亞洲對澳洲的礦產(chǎn)能源的需求還會持續(xù)增長，農(nóng)業(yè)、大宗商品和服務(wù)也有良好的發(fā)展前景。
人口增長和日益頻繁的貿(mào)易活動對澳洲的基建發(fā)展提出了更高的挑戰(zhàn)。據(jù)澳貿(mào)委估算，到2030年全澳公路運輸將要增長50%，鐵路運輸增長67%。作為一個大陸型島國，澳洲的港口和機場建設(shè)需求也更加迫切。
如上文所說，在過去，澳洲主要依靠政府投資和引入私人投資。但這條路已走了30年，反反復(fù)復(fù)的起落中，澳洲始終沒有在基建上取得顯著的突破。
今天，在政府財力有限、私人投資更為謹慎的情況下，澳洲的基建或許需要尋找一個新的方向。
今年3月，中國國務(wù)院總理李克強先后訪問澳洲及新西蘭，就經(jīng)貿(mào)合作進行磋商，并嘗試把兩國拉進“一帶一路”合作框架。
新西蘭表示，在中國和美國貿(mào)易合作上，不會選邊站，并和中國簽署了包括“一帶一路”在內(nèi)的升級版經(jīng)貿(mào)合作文件，以及加入亞投行。
相比同處南半球的新西蘭對中國“一帶一路”倡議的回應(yīng)和行動，澳大利亞明顯已經(jīng)落后。 據(jù)《澳大利亞人》報道指出，李克強總理三月的澳洲之行，官方包括兩國總理記者會，都沒有提及“一帶一路”。
已有許多評論人士從地緣政治和軍事格局的角度分析過澳洲對待“一帶一路”的態(tài)度，這超出了本文的探討范疇。在此我們需要關(guān)注的是“一帶一路”對澳洲的經(jīng)濟意義。
澳新銀行亞洲研究總裁Khoon Goh非常關(guān)注中國的“一帶一路”計劃。
“中國有產(chǎn)能過剩的問題，目前的國際貿(mào)易不足以吸收中國的全部產(chǎn)出，一帶一路是中國開拓市場的新路徑。同時一帶一路還會帶來更多的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將聯(lián)結(jié)中國內(nèi)陸地區(qū)，促進內(nèi)陸經(jīng)濟發(fā)展?！彼f，“但是它不僅限于中國，它將納入任何一個愿意與中國有更密切聯(lián)系的地方。對澳大利亞來說，它提供了經(jīng)濟增長機會，尤其是那些與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的公司?！?/p>
去年，澳洲律師事務(wù)所合伙人Lizzie Knight沿著“一帶”從北京到喀什走了一趟之后，很感慨地說：“澳洲的公司可發(fā)掘巨大的、明顯的機會?！?/p>
“一帶一路”開發(fā)需要巨大的資金支持。到2020年，僅亞洲基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求就達到8000億美元，而目前“一帶一路”的資金平臺***多能提供2400億美元。目前比較確定的資金來源有絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚組織開發(fā)銀行和上合組織開發(fā)銀行等。中國險資投資“一帶一路”的紀(jì)錄也在不斷被刷新。截至2016年末，保險資金在“一帶一路”領(lǐng)域的投資規(guī)模已經(jīng)達到一千多億澳元(人民幣5922.64億元)。
“一帶一路”建設(shè)還準(zhǔn)備打造更大的國際資金池，一邊加強與世界銀行、國際貨幣基金組織等機構(gòu)的合作，一邊廣泛吸收社會資本參與，從而獲得源源不斷的資金來源，這包括倫敦、紐約、法蘭克福、東京、香港、新加坡等世界金融中心的眾多知名銀行、基金、證券公司等金融機構(gòu)，以及眾多擁有巨大國際資本、不斷尋找新的投資目標(biāo)的知名跨國公司。
“一帶一路”正不斷拓展融資渠道，創(chuàng)新融資模式，試圖將全世界的資金都調(diào)動起來，吸引資金投向這一新的領(lǐng)域。
對于渴求資金的澳大利亞基建來說，這正是個難得的機遇。不僅如此，生活在澳洲的華人越來越多，華人對澳洲經(jīng)濟發(fā)揮著越來越重要的作用。若加入“一帶一路”，澳洲的華人華僑可以在開發(fā)運營境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)、開展民間外交與文化交流、促進信息溝通與資源共享、拓展融資渠道、合作培養(yǎng)人才等方面充分發(fā)揮獨特作用。
投資顧問機構(gòu)Asialink Business中國事務(wù)總監(jiān)Nick Henderson說：“一帶一路是個雙贏的、非?，F(xiàn)實的計劃，完全不應(yīng)該從軍事和地區(qū)安全的角度去看。中國需要一帶一路的基礎(chǔ)設(shè)施和伙伴關(guān)系來促進貿(mào)易的長期增長。從澳大利亞的角度看，我只看到了益處?！?/p>
上世紀(jì)70年代，中國正處于改革開放和現(xiàn)代化進程中，鄧小平以廣闊的世界眼光***先把創(chuàng)新這一概念引進中國。1978年12月，鄧小平發(fā)表著名的講話，提出“解放思想，實事求是”，并強調(diào)，若不如此，中國就無法擺脫貧窮落后的狀況。
今天，我們同樣希望澳大利亞能夠用“解放思想，實事求是”的精神，為澳洲的經(jīng)濟打開嶄新的局面。
事實上，澳洲政府并非完全放棄參與“一帶一路”的美好愿景。澳方代表已確認，將出席本月14日中國發(fā)起并主辦***屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。這個舉世矚目的論壇，旨在為“一帶一路”提供一個和平的、包容的國際經(jīng)濟合作平臺，支持***層面的政策溝通、軟硬機制的建設(shè)，并促進沿線參與各國與亞投行、亞開行、世界銀行等多邊銀行之間的開發(fā)融資合作。
我們期待，澳洲向“一帶一路”大步邁進。
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